O Fundo da Noruega de 890,000 milhões de dólares de petróleo, o maior de seu tipo, precisa de uma revisão para aumentar o seu desempenho a longo prazo e preservar a riqueza para as gerações futuras muito tempo depois de renda de energia do Mar do Norte secar, ​​seu chefe disse à Reuters. O fundo deve gradualmente reduzir a proporção de suas participações em títulos, que estão produzindo perto de zero de retornos reais, em favor de ativos, tais como infra-estrutura e propriedade, e os mercados emergentes, incluindo a China, executivo-chefe Yngve Slyngstad disse em uma entrevista.

Em uma reformulação que pode abranger muitos anos, o fundo – que detém 1,3 por cento das ações globais – irá desempenhar um papel mais ativo em seus maiores investimentos, disse ele. Ele também quer expandir para além de ações listadas em empresas iniciantes e aqueles em processo de reestruturação, depois de ter problemas, disse Slyngstad, que assumiu as rédeas em 2008, assim como a crise financeira mundial dizimava cerca de um quarto do fundo.

Construído a partir de imposto de renda de petróleo e gás e de agir como um dom para a nação, o fundo administra US $ 175.000 para cada um dos 5,1 milhões de pessoas da Noruega e poderia crescer para US $ 1,2 trilhões até o final da década, segundo projeções do orçamento do governo. No entanto, o desempenho ficou aquém das expectativas do governo ao longo dos anos. Com a sua grande carteira de obrigações um grande obstáculo para um melhor retorno, Slyngstad disse que vai pedir ao governo a permissão para cortá-la ao longo do tempo a 20 por cento do total de 35 por cento agora.

“Ao ser investido em títulos, é quase certo que, em um horizonte de longo prazo você não irá proteger o seu poder de compra”, disse Slyngstad, natural de Oslo . Nós temos uns 4 por cento como a verdadeira expectativa de retorno do governo. Se você adicionar dois por cento de inflação, então isso é um retorno nominal de 6 por cento”, disse ele. “Você não vai conseguir que no mercado de títulos em um futuro próximo … Nós temos agora um retorno real no mercado de títulos, que é desconfortavelmente perto de zero.”

Embora o fundo tenha mais que dobrado de tamanho em Slyngstad, seu retorno real anual foi de 3,6 por cento desde que foi criado em sua forma atual em 1998, atraindo críticas de que está muito focado na Europa e perdeu um crescimento excepcional em outro lugar. Slyngstad – que uma vez retirou-se para uma cabana por seis meses para estudar as obras dos filósofos alemíes Heidegger e Hegel – disse que o trabalho do fundo é capturar o crescimento global bem além de sua base tradicional europeia. O corte da carteira de obrigações levará anos, mas o fundo já encurtou a duração das suas participações e se mudou pesadamente em alguns dos maiores mercados emergentes.

O fundo tem preparado para quando as taxas de juros globais, realizadas pelos bancos centrais em níveis ultra-baixos desde a crise financeira, que começam a se mover de volta para níveis mais normais. “Temos um prazo médio ligeiramente mais curto na nossa carteira de títulos do que o mercado, porque não há política monetária excepcional no lugar, o que em um estágio deve terminar, se é excepcional”, disse Slyngstad, que foi chefe do fundo de ações antes de tomar o topo trabalho.

“Em vez de olhar para onde a dívida é emitida e em que moedas, estamos começando a olhar para o que o que o PIB global se parece”, disse ele. “É por isso que nossos investimentos em títulos, em países como o México e o Brasil estão se tornando muito grandes.” Na China, o fundo tem apenas US $ 1,5 bilhão, uma figura pequena em comparação com o tamanho da economia, e Slyngstad disse que estava interessado em aumentar este uma vez que as autoridades de Pequim aliviarem as restrições ao investimento estrangeiro.

Slyngstad disse ativos de retorno reais, como imóveis e infra-estrutura são necessários para equilibrar as carteiras de títulos e ações. No entanto, a relativa imaturidade do mercado de infra-estrutura é um obstáculo. “Para entrar em uma classe de ativos, tem que ser muito grande, então por enquanto o próprio mercado é a restrição”, disse Slyngstad. “O Reino Unido, Austrália e Canadá tem a mais longa história, a tradição mais longa e mais competência (para governança de infra-estrutura), por isso é mais provável que as iniciativas nestes países irão desenvolver em primeiro lugar.”

Apenas 1,2 por cento dos ativos do fundo estão em imóveis e esperam aumentar esse em um ponto percentual a cada ano durante os próximos três anos. Slyngstad se recusou a dizer o quão grande a realização acabaria por crescer. Por agora o seu mandato é de até 5 por cento, mas acrescentou que um fundo global equilibrado manteria 20 por cento no mercado imobiliário. Em renda variável, o fundo também pode expandir o escopo de suas atividades para empresas não cotadas, embora ele prefere empresas cotadas em bolsas de valores, porque eles eram mais transparente, disse Slyngstad.

“Vai ser natural para nós ao longo do tempo a participar mais no ciclo de vida completo de uma empresa, seja ups começam cedo, antes que eles são criados, ou quando ele está fora da troca em uma situação difícil, reestruturado e volte novamente”, Slyngstad disse.

“O private equity é apenas patrimonial. Parece diferente porque é mais alavancado e não tem preço todos os dias. Mas é a mesma coisa”, disse Slyngstad. “Nós não consideramos o private equity como uma classe de ativos em separado.” O fundo também pretende construir apostas maiores em empresas individuais e planeja mais envolvimento com as empresas a maximizar o retorno e abordar as questões de governança, tais como a protecção dos direitos dos trabalhadores e do meio ambiente.

Ele já colocou pressão sobre os produtores de sementes de algodão na Índia e produtores de cacau na África Ocidental para impedir que empreguem crianças e sejam vendidos para fora de muitos produtores de óleo de palma da Malásia devido a preocupações ambientais. “Nós normalmente identificar 400-500 empresas do nosso portfólio que estão particularmente expostas a várias questões de governança, quer se trate de trabalho infantil, a gestão da água ou outros problemas”, disse Slyngstad, recusando-se a nomear qualquer das empresas.

Ele também espera ter 2.600 reuniões diretas com empresas e planos para assumir um papel maior em membros do conselho de nomeações em empresas onde ele está entre os principais acionistas, disse Slyngstad. “Se nós estamos superior a 5 por cento da propriedade, esperamos estar envolvido no processo de nomeação (board) para nos assegurar de que é um bom processo”, disse Slyngstad.

Norway’s $890 billion oil fund cuts bond stakes in long-term bet